Chemický priemysel je v poklese už viac ako tri roky, pričom index cien chemikálií aj marže priemyslu sú na nízkych úrovniach. Vplyvom pokračujúceho zvyšovania kapacity chemickej výroby v strednom prúde, tlaku na rast dopytu v odberateľskom smere a poklesu cien energií vo veľkom meradle, čínsky index cien chemických výrobkov klesol od začiatku roka 2025 o 10,3 %, pričom v súčasnosti je od roku 2012 na 10,6 percentilu. Stredný chemický priemysel je v poklese na viac ako tri roky od druhej polovice roku 2022 na celkový zisk z chemických výrobkov a celkových tržieb za suroviny2. prvých osem mesiacov roku 2025 bolo 4,14 %, čo je minimum od roku 2017. Hrubá zisková marža a čistá zisková marža kótovaných petrochemických a chemických spoločností v Q2 2025 boli 16,05 % a 4,63 %, v posledných rokoch tiež na relatívne nízkej úrovni.
Očakáva sa, že s pokračujúcim poklesom kapitálových výdavkov, zrýchleným odchodom zo zámorskej výrobnej kapacity a anti{0}}involučnou politikou dosiahne stredný prúd chemického výrobného priemyslu bod obratu vo svojom kapacitnom cykle. V roku 2024/1H25 sa kapitálové výdavky kótovaných petrochemických a chemických spoločností medziročne znížili o 18,3 %/15,1 %-medzi-rokom; v 2Q25 sa kapitálové výdavky v priemysle medziročne znížili o 12,2 %/8,3 %--medziročne/štvrťročne-v-štvrťroku, čo predstavuje siedmy po sebe idúci medziročný-v{18}}ročný pokles od 4. štvrťroka 23. Od roku 2023 do októbra 2024 bolo z Európy stiahnutých celkovo 11 miliónov ton kapacity chemickej výroby. Od roku 2025 spoločnosti ako Westlake Chemical, Total a japonské chemické spoločnosti postupne oznámili zatvorenie výrobných kapacít na svojich európskych a japonských základniach. Veríme, že zrýchlené stiahnutie zámorskej kapacity chemickej výroby pomôže zmierniť globálnu nerovnováhu ponuky a dopytu po súvisiacich produktoch. Plán stabilného rastu petrochemického a chemického priemyslu navrhuje vedecky regulovať výstavbu veľkých projektov, prísne kontrolovať nové kapacity rafinácie, racionálne určovať rozsah a tempo uvoľňovania nových kapacít etylénu a PX a predchádzať riziku nadmernej kapacity v uhoľnom-k{29}}metanolovom priemysle. S pokračujúcou akumuláciou priaznivých faktorov na strane ponuky sa domnievame, že sa očakáva, že stredný prúd chemického výrobného priemyslu predstaví bod obratu v kapacitnom cykle.
Očakáva sa, že odvetvový cyklus sa obráti a my sme optimistickí, pokiaľ ide o strednodobé{0}} až dlhodobé{1}}investičné príležitosti v chemickom sektore. Dňa 22. októbra bol pomer ceny-k-účtovnej hodnote (pomer P/B) sektora základných chemikálií (Shenwan) 2,07-násobok, čím sa od roku 2012 dostal na 32,6 percentilu. Sme presvedčení, že vzhľadom na pokračujúcu akumuláciu priaznivých faktorov na strane ponuky chemikálií stredného prúdu je pravdepodobný prechod kapacitného cyklu odvetvia k {9} inflexnému bodu v odvetví, dopytu a dopytu je pravdepodobne hnacou silou inflexného bodu} a celkový výkon.
Stredný chemický výrobný priemysel je v poklese už viac ako tri roky, pričom index cien chemikálií aj marže priemyslu sú na nízkych úrovniach. Vplyvom pokračujúceho zvyšovania kapacity chemickej výroby v strednom prúde, tlaku na rast dopytu v odberateľskom reťazci a poklesu cien energií vo veľkom prúde, ako je ropa a uhlie, klesol index cien čínskych chemických produktov od začiatku roka 2025 o 10,3 %, v súčasnosti na 10,6 percentilu od roku 2012. Stredný chemický priemysel bol v druhom polroku 2 celkových prevádzkových výnosov v poklese s celkovým ziskom 2 za 2 roky od roku 20. chemické suroviny a produkty sa predpokladajú na úrovni 4,14 % za prvých osem mesiacov roku 2025, čo je minimum od roku 2017. Hrubá zisková marža a marža čistého zisku kótovaných petrochemických a chemických spoločností v Q2 2025 boli 16,05 % a 4,63 %, v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi tiež na relatívne nízkej úrovni.
Očakáva sa, že s pokračujúcim poklesom kapitálových výdavkov, zrýchleným odchodom zo zámorskej výrobnej kapacity a anti{0}}involučnou politikou dosiahne stredný prúd chemického výrobného priemyslu bod obratu vo svojom kapacitnom cykle. Podľa našich štatistík o 494 kótovaných petrochemických spoločnostiach sa kapitálové výdavky týchto spoločností v roku 2024 medziročne znížili o 18,3 % a 15,1 % v roku 2024, resp. v druhom štvrťroku 2025 sa kapitálové výdavky priemyslu medziročne znížili o 12,2 %-medziročne{12}}medziročne o 8,3 %{14}}v{15}}štvrťroku, čo predstavuje siedmy po sebe nasledujúci štvrťrok-po{17}}ročnom poklese výrobnej kapacity od štvrtého štvrťroka roku 2032 na október 2003. V roku 2024 bola v Európe ukončená celková kapacita 11 miliónov ton pre súvisiace chemikálie vrátane aromátov, olefínov a polymérov. Od roku 2025 spoločnosti ako Westlake Chemical, Total, SABIC, INEOS a japonské chemické spoločnosti postupne oznámili zatvorenie výrobných kapacít na svojich základniach v Európe a Japonsku. Veríme, že zrýchlený odchod zámorskej kapacity chemickej výroby pomôže zmierniť globálnu nerovnováhu ponuky a dopytu po súvisiacich produktoch. V posledných rokoch neustále rozširovanie kapacity zintenzívnilo konkurenciu v rámci odvetvia. Domáce politiky opakovane zdôrazňujú potrebu komplexnej nápravy „involučnej“ konkurencie a podpory riadenia kapacít v kľúčových odvetviach. Plán stabilizácie rastu petrochemického priemyslu medzitým navrhuje vedecky regulovať výstavbu veľkých projektov, prísne kontrolovať nové rafinérske kapacity, racionálne určovať rozsah a tempo uvoľňovania nových kapacít etylénu a PX a predchádzať rizikám nadmernej kapacity v uhoľnom-pre{29}}metanolovom priemysle. S pokračujúcou akumuláciou priaznivých faktorov na strane ponuky veríme, že stredný prúd chemického výrobného priemyslu je pripravený dosiahnuť bod obratu vo svojom kapacitnom cykle.
Globálny rast dopytu po hromadných chemikáliách zostáva slabý, zatiaľ čo dopyt po materiáloch súvisiacich s rozvíjajúcimi sa výrobnými odvetviami rýchlo rastie. Podľa CICC Real Estate & Space Services budú podľa neutrálneho scenára základy trhu s nehnuteľnosťami v roku 2026 pokračovať v trende postupného dosahovania dna celkového objemu transakcií a pomalého trávenia prebytočnej ponuky bývania z druhej ruky-. Očakávame, že nehnuteľnosti budú naďalej ťahať nadol rast dopytu po súvisiacich chemických produktoch. S rastúcou základňou zároveň mierne oslabí podpora obchodu so spotrebným tovarom-v politike rastu súvisiaceho spotrebného tovaru. Predpokladá sa, že v zámorí zostane americký výrobný index PMI na obdobie marca-septembra 2025 pod 50, zatiaľ čo miera využitia priemyselnej kapacity EÚ{12}}27 je na historickom minime, čo naznačuje pokračujúci slabý globálny dopyt po hromadných chemikáliách. V rozvíjajúcich sa výrobných sektoroch rýchly rozvoj odvetví, ako sú AI, humanoidné roboty a polovodičové batérie, poháňa rýchly rast dopytu po súvisiacich materiáloch.
