PX: V marci začali domáce a medzinárodné závody PX s odstávkami údržby a očakáva sa, že ponuka PX zo svojich vysokých úrovní klesne. Okrem toho uzavretie Hormuzského prielivu v dôsledku geopolitických konfliktov na Blízkom východe výrazne zvýšilo očakávania nedostatku surovín pre ázijské rafinérie, čo viedlo niektoré závody k preventívnemu zníženiu prevádzkových sadzieb, čo by mohlo viesť k zvýšeniu strát dodávok PX. Medzitým sa prevádzkové sadzby z polyesteru postupne zotavujú a cenové rozpätie PXN môže prestať klesať a rásť. Hoci samotný PX má silnú ponuku a dopyt, je dôležitejšie sledovať vplyv geopolitickej situácie na Blízkom východe na náklady PX. Očakáva sa, že PX bude pravdepodobne nasledovať ceny ropy so širokým rozsahom výkyvov.
PTA: Geopolitická situácia na Blízkom východe naďalej eskaluje a so silnou ponukou a dopytom PX je podpora nákladov relatívne silná. Zvýšená ponuka a slabšie-oživenie dopytu, než{2}}ako sa očakávalo, viedli v marci k pokračujúcemu hromadeniu zásob pre PTA. S posilňovaním PX sú základy PTA pod tlakom a marže spracovania PTA čelia kompresii, čo vedie k slabším základným očakávaniam. Stručne povedané, slabé základy PTA vedú k zníženým ziskom, ale vzhľadom na silnú podporu nákladov sa očakáva, že ceny PTA budú v krátkodobom horizonte prevažne kolísať v súlade s cenami surovín.
MEG: Očakáva sa, že priemerná prevádzková rýchlosť MEG v marci klesne pod 70 %, pričom dovoz môže výrazne klesnúť v dôsledku prerušenia lodnej dopravy, čo povedie k výraznému celkovému zníženiu dodávok. Medzitým sa dopyt postupne zotavuje a štruktúra dopytu po MEG-sa posúva smerom k znižovaniu zásob, ktoré sa začína v marci. Zvýšené náklady v dôsledku geopolitických konfliktov a znížený dovoz vyvolali prudký nárast cien MEG. Následný geopolitický vývoj bude dominovať pohybom cien MEG a očakáva sa, že relatívne silná cena MEG bude pretrvávať aj v marci. Riziká: 1. Neočakávaná eskalácia geopolitického napätia; 2. Následné obnovenie práce zaostáva za očakávaniami.
Ceny ropy vo februári vzrástli. V prvých desiatich dňoch mesiaca viedli obavy trhu z neistoty vzťahov medzi USA-Iránom a nevyriešené potenciálne riziká dodávok k zvýšeniu cien. V polovici desiatich dní obavy trhu z eskalácie napätia v USA-Iráne spolu s nedostatočným pokrokom v mierových rozhovoroch medzi Ruskom{4}}Ukrajinou ďalej zvýšili potenciálne riziká dodávok, čo viedlo k zvýšeniu cien. Za posledných desať dní dosiahlo nové kolo rokovaní s USA-Iránom určitý pokrok, ale pretrvávali značné rozdiely, čo viedlo k obdobiu konsolidácie cien ropy na vysokých úrovniach.
Ceny PX boli vo februári relatívne silné. Geopolitické napätie v krajine viedlo k zvýšeniu cien ropy, čo poskytlo silnú podporu nákladov. Na strane ponuky a dopytu zostala domáca ponuka PX vysoká, dokonca sa v druhej časti mesiaca ešte zvýšila, zatiaľ čo dovoz zostal stabilný, čo viedlo k celkovej bohatej ponuke. Prevádzkové rýchlosti PTA po prúde boli nízke a prevádzkové rýchlosti polyesteru klesli viac, ako sa očakávalo, čo viedlo k celkovej akumulácii zásob PX. Cenový spread PXN sa pomaly zužoval. Napriek nepriaznivej situácii ponuky a dopytu PX ceny PX výrazne kolísali v dôsledku podpory nákladov.
Ceny PTA zostali vo februári volatilné. Prebiehajúce rokovania s USA-Iránom narušili ceny ropy počas celého mesiaca a poskytli určitú podporu nákladov na suroviny. Pred sviatkami bol dodávateľský reťazec ovplyvnený sezónne slabým dopytom a zrýchlenou akumuláciou zásob, čo potláčalo ceny PTA. Obnova dopytu po-sviatkoch bola pomalá, ceny PTA naďalej klesali a marža spracovania PTA sa zodpovedajúcim spôsobom zúžila. Vzájomné pôsobenie medzi relatívne vysokými nákladmi a sezónne slabou ponukou a dopytom udržalo ceny PTA nestále.
Ceny MEG vo februári oslabili. Začiatkom mesiaca prudká korekcia drahých kovov stiahla nadol aj ostatné komodity a ceny MEG sa vrátili k fundamentom a posunuli sa výrazne nadol. V polovici-mesiaca, s blížiacim sa jarným festivalom, sa obchodovanie na trhu znížilo a ceny MEG slabo kolísali. Po-sviatočnom zhromaždení zásob MEG v niektorých veľkých prístavoch vo východnej Číne zaostalo za očakávaniami spolu s miernym zvýšením nákladov, čo viedlo k miernemu zotaveniu cien MEG z ich minim.
Náhla eskalácia geopolitickej situácie na Blízkom východe koncom februára, najmä vyhlásenie Iránu o uzavretí Hormuzského prielivu, dramaticky zvýšilo obavy trhu o dodávky ropy. Hlavná logika súčasného trhu s ropou sa posunula od „prebytku ponuky a dopytu“ k cenotvorbe založenej na „geopolitickom riziku“. Trh vo všeobecnosti verí, že s uzavretím Hormuzského prielivu, „svetového ropného ventilu“, sa geopolitická riziková prémia rýchlo zvýši. Tento prieliv spracuje približne 20 miliónov barelov ropy denne, čo predstavuje viac ako 20 % svetového obchodu s ropou po mori. Jej zatvorenie priamo ohrozuje celosvetové dodávky ropy a mnohé inštitúcie predpovedajú výrazný krátkodobý-rast cien ropy.
Súčasný nárast cien ropy vyvolal otázky o schopnosti Federálneho rezervného systému kontrolovať infláciu, čím sa ochladili očakávania na zníženie úrokových sadzieb. Konflikt dodáva menovej politike novú neistotu. Napätie na Blízkom východe bude pokračovať, kým Irán nebude ochotný vrátiť sa k rokovaniam. Hoci sa Trump opakovane pokúšal schladiť ceny ropy rétorikou, jeho snahy boli neúčinné, pretože situácia sa vymkla spod kontroly. Na druhej strane lodná doprava nevykazuje žiadne známky oživenia a znižovanie produkcie v krajinách ako Irak sa naďalej rozširuje, takže skutočné straty dodávok sú samozrejmosťou. Súčasné trendy cien ropy sú naďalej poháňané vojnou a pozornosť sa bude aj naďalej zameriavať na to, či majú USA a Irán v úmysle deeskalovať konflikt. Ak konflikt potrvá dva týždne, ceny ropy Brent môžu preraziť až 90 USD/barel; ak to bude trvať mesiac, ceny ropy Brent môžu dosiahnuť nové historické maximum.
V marci začnú domáce a medzinárodné závody PX s údržbou a očakáva sa, že ponuka PX klesne zo svojich vysokých úrovní. Okrem toho uzavretie Hormuzského prielivu v dôsledku geopolitického konfliktu na Blízkom východe výrazne zvýšilo očakávania nedostatku surovín pre ázijské rafinérie a niektoré závody môžu preventívne znížiť svoje prevádzkové sadzby, čo môže potenciálne zvýšiť straty na dodávkach PX. Medzitým sa prevádzkové sadzby z polyesteru postupne zotavujú a cenové rozpätie PXN môže prestať klesať a rásť. Hoci samotný PX má silnú ponuku a dopyt, je dôležitejšie venovať pozornosť vplyvu geopolitickej situácie na Blízkom východe na náklady PX. Očakáva sa, že PX bude pravdepodobne nasledovať ceny ropy so širokým rozsahom výkyvov.
Geopolitická situácia na Blízkom východe naďalej eskaluje a so silnou ponukou a dopytom PX je podpora nákladov relatívne silná. Zvýšená ponuka spolu so slabším-oživením dopytu, než{2}}ako sa očakávalo, viedli v marci k pokračujúcemu hromadeniu zásob v PTA. S posilňovaním PX sú základy PTA pod tlakom a očakáva sa, že marže spracovania sa zúžia, čo bude mať za následok slabší základ. Stručne povedané, zlé základy PTA viedli k zníženiu ziskovosti, ale vzhľadom na silnú podporu nákladov sa očakáva, že ceny PTA budú v krátkodobom horizonte kolísať primárne v súlade s cenami surovín.
Strednodobá{0}}priemerná prevádzková rýchlosť železnej rudy (MEG) pravdepodobne v marci klesne pod 70 % a dovoz sa môže výrazne znížiť v dôsledku prerušenia prepravy, čo povedie k výraznému celkovému zníženiu dodávok. Medzitým sa dopyt postupne zotavuje a štruktúra dopytu po MEG-sa posúva smerom k znižovaniu zásob, ktoré sa začína v marci. Geopolitické konflikty spôsobili zvýšenie nákladov a zníženie dovozu, čo vyvolalo prudký nárast cien MEG. Následný geopolitický vývoj bude dominovať pohybom cien MEG a očakáva sa, že ceny MEG zostanú v marci relatívne silné.
